2010年，时年24岁的王云安于浙江省大溪镇创立首家“古茗”门店，由此奠定古茗生意领土的第一块基石。历经14年的发展，古茗通过实行加盟模式，实施地域加密布店计谋，并构建起较为完善的供应链体系，达成了从一家区域性小店到寰宇性盛名现制饮品连锁巨头的丽都回身，其门店数量近万家，品牌影响力放射寰宇。

　　据港交所1月12日泄露，古茗通过港交所聆讯，高盛和瑞银集团为联席保荐东说念主。古茗过聆讯成为公司认真迈向成本商场的要害一步，也激勉了鄙俚关心与掂量。一方面，在竞争强烈的茶饮商场中，古茗虽已取得权贵畛域上风，但高度依赖加盟模式，能否令公司在现制茶商场陆续行稳致远；另一方面，商场饱和度缓缓高潮，如何不时拓展新的商场空间并保持同店销售额的自若增长，成为亟待治理的问题。古茗能否在成本商场的波澜中成功解围，在将来的生意征途中续写后光，仍需时分给出谜底。

　　中国最大的全球现制茶饮店品牌

　　招股书显现，古茗是一家行业滥觞、快速增长的中国现制饮品企业，奋勉于向破费者提供崭新厚味、出品一致、价钱亲民的高质料居品。按于2023年的GMV计，“古茗”品牌是中国最大的全球现制茶饮店品牌，领有17.7%的商场份额。按放弃2023年12月31日的门店数量计，“古茗”品牌亦是中国最大的全球现制茶饮店品牌。

　　具体来看，2023年，古茗的GMV为192亿元(东说念主民币，下同)，同比增多37.2%。2024年前三季度，公司的GMV为166亿元，同比增多20.4%。放弃2023年，公司的门店网络涵盖9001家门店，同比增多35.0%，并于2024年9月30日扩展至9778家门店。

　　放弃2024年9月30日，古茗领有1.35亿名小状貌注册会员，2024年第三季度的活跃会员东说念主数滥觞4300万名。2023年全年的平均季度复购率达到53%，高于全球现制茶饮店品牌平均低于30%的复购率。

　　古茗领有较高的复购率，主要原因之一是公司向破费者提供多种出品一致的居品。招股书显现，古茗门店主要销售三类饮品：果茶饮品、奶茶饮品及咖啡饮品过甚他。于2023年及放弃2024年9月30日止九个月，公司推出了130款及85款新品。

　　跟着门店畛域推广及会员畛域扩大，古茗的功绩连年来保持增长。于2021年、2022年、2023年及2024年放弃9月30日止九个月，古茗收入分别约为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元、64.41亿元;同时，达成年内全面收益总数分别约为2399.2万元、3.92亿元、10.77亿元、11.12亿元。

　　高度依赖加盟模式

　　需要把稳的是，古茗业务畛域快速增长，主要依赖加盟模式产生的“杠杆效应”。于往绩记载时间，古茗的绝大部分收入来自加盟店。其中，2024年前三季度，来自加盟店的收入分别占公司总收入的97.2%。

　　招股书显现，2021年至2024年9月30日，古茗的加盟商数量从2381名，增多至4842名；同时加盟店数量从领有5689家增多至9771家加盟店。放弃2024年9月30日，在开设“古茗”门店滥觞两年的加盟商中，平均每个加盟商谋划2.9家门店，71%的加盟商谋划两家或以上加盟店。

　　古茗在招股书中指出，公司靠近多项与遴荐加盟模式联系的风险，每种风险均可能影响公司产生收入，损伤公司的品牌形象，并可能对公司的业务及谋划功绩产生不利影响。上述风险包括但不限于，谋划功绩波动风险、加盟商流失风险、品牌声誉受损风险、商场竞争加重风险等。

　　智通财经APP把稳到，加盟商流失方面，2021年、2022年、2023年及放弃2024年前三季度，古茗的加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%及11.7%，其中加盟商流失率按指定年度圮绝的加盟商数量除以岁首加盟商数量与年内加入的加盟商数量之和。古茗在招股书中指出，上述时间内，公司的加盟商流失率高潮的原因主要包括：新加入的加盟商的流失率频频较高，而2021年至2023年新加入的加盟商数量一直高潮；及放弃2024年前三季度的行业面对放缓及竞争加重。

　　行业竞争强烈，预期商场增速放缓

　　对于靠近现制饮品商场竞争风险，古茗暗意，公司在各个领域靠近来自其他现制茶饮店品牌的强烈竞争，包括居品研发和鼎新、居品性量和一致性、性价比、门店位置、破费者体验以及破费者赢得和留存。尤其是，中国茶叶品牌数量繁密，居品相反化经过较低，况兼现制茶饮店商场中，不少门店之间距离接近。公司可能无法灵验地与其他现制茶饮店竞争，也可能被其他现制茶饮店超过。

　　此外，强烈竞争可能会裁减古茗的商场份额及盈利智商，并令公司需要于将来加大销售及营销力度以及成本进入。这可能会对公司的谋划功绩产生负面影响。

　　智通财经APP了解到，按2023年GMV计计量的现制茶饮品牌，前五名的商场份额为46.8%，行业第二到第五名的商场份额在4.6-9.1之间，其相互之间的竞争远未分出赢输。将来，中国现制饮品商场的竞争，可能因为行业增速放缓愈发强烈。

　　凭据着灼识接头敷陈，按主要细分商场分辨的中国现制饮品商场的GMV，由2018年的1879亿元，增长至2023年的5175亿元，复合年增长率为22.5%；预估2024年至2028年，GMV将从6279亿元增长至11634亿元，复合年增长率下跌至16.7%。

　　为吩咐商场竞争和把抓商场机遇，古茗磋议在全球现制茶饮商场，陆续专注于行业预期增长最快的二线及以下城市。古茗在招股书中指出，放弃2024年9月30日，公司将陆续在业务如故普遍的17个省份增多门店密度，连同公司尚未入驻的另外17个省份，为公司提供鼓胀的增漫空间。于2023年，公司尚未达到要害畛域的中国内地省份合共占举座现制茶饮店商场的48%。将来，公司将深切在现存省份的浸透并将业务拓展至中国其他省份过甚他国度。

　　为达成发展方案，古茗上市召募资金主要用于多方面用途竞猜大厅，包括:开辟新商场与加密现存区域门店布局；推广信息本领团队及陆续普及业务照顾和门店运营的数字化；加强供应链智商和普及供应链照顾收尾；普及破费者体验与运营照顾水平，还会用于东说念主才培养及研发鼎新，为品牌不时发展与竞争力普及奠定基础。