甲级职业联赛

证券时报记者 余世鹏

继头部公募争相刊行中证A500指数基金之后，中小公募的“抢滩”布局也渐渐拉开序幕。

竣事11月8日，不仅有汇安基金、长城基金等公募上报中证A500指数基金，还有北京、上海和华南地区多家公募对质券时报记者暗意，他们正在酝酿中证A500家具上报一事。

市集此前已有预期，中证A500指数家具的发展范畴有望越过沪深300。以此来看，这很可能成为中小公募可贵的解围机会。但从沪深300等指数发展历史来看，大部分入局的中小公募最终仅仅“陪跑”的变装。这次布局中证A500指数基金，如何才略得胜解围是中小公募正在念念考的问题。

中小公募纷繁布局

凭证证监会官网信息，11月8日富安达基金和汇安基金同日上报中证A500指数基金，其中富安达基金上报的是指数增强基金。此前，泓德基金在11月5日和6日划分上报了中证A500优选混杂基金和中证A500指数增强基金。11月5日，还有鹏华基金和金信基金上报中证A500指数增强基金，长城基金上报了中证A500粗俗指数基金。11月4日，次新银行系公募苏新基金上报了中证A500指数增强基金。

骨子上，这些中证A500基金的上报，仅仅公募新一轮指数布局的“尖尖角”。从证券时报记者了解的情况来看，北京、上海和华南地区多家中小公募，均在酝酿中证A500家具上报一事，他们擦掌磨拳的激情，成为市集心扉的真实写真。

“对中小公募而言，中证A500可能是指数基金发展的良机。”北京一家中小公募里面东谈主士对质券时报记者暗意，他近日一直和公司金融工程的共事疏导，互相以为中证A500指数的发展前程比沪深300还要好，范畴等各方面有望越过沪深300，“在看好大势的情况下，咱们要抢先布局，否则就可能亏蚀，咫尺计议上报的是指数增强家具”。

深圳一家中小公募里面东谈主士暗意，他们一直想布局指数基金，但ETF波及到渠谈资源、工夫系统相沿等要素，加上面部公募先发上风太剖判，咫尺进入已很繁重。“是以咱们一直在酝酿各别化顶住，在其他公司布局还不算太多的时候，要抢先布局具有标杆敬爱的指数家具，中证A500可能等于一个机会。”这位公募里面东谈主士暗意。

“一运转咱们计算报的是红利指数基金，但跟着行情转向就暂停了，接下来可能会陈说中证A500指数家具。和ETF比较，粗俗指数基金的老本很低，少了工夫系统和场内作念市商等步骤。如果不作念指数增强，粗俗指数基金现存的储备就能作念。”沪上一家中小公募投研东谈主士对质券时报记者讲谈。

有期盼也有记念

剖判，基金公司已捕捉到了中证A500指数带来的机会，但也有基金公司囿于自己储备和市集竞争力议论，施展出了记念。

“近段时间咱们皆在评估这个事，要布局主流代表性的指数，中证A500诚然是必选项。但从过往训导看，主流宽基指数基金的头部效应超过隆起，最终作念大作念强的多是头部公司，小公司很难能分到一杯羹，是以咱们还在徬徨。”华南地区一家中小公募的市集总监对质券时报记者暗意。

同花顺iFinD数据露馅，竣事11月8日，全市集还是树立的中证A500基金（包括ETF、ETF聚拢基金、粗俗指数基金、指数增强基金）已达31只，最新范畴为1340.89亿元，和625.14亿元的刊行范畴比较，短期增长幅度越过110%。刊行主体基本以中原、易方达、南边、国泰、招商等头部公募为主。

“大公司不仅有渠谈资源，还有鼓舞和营销等多方相沿，这在中证A500的刊行中尤为剖判。”上述华南地区中小公募市集总监对记者讲到一个细节，近期不少作念基金刊行宣传的第三方公司或业内大V，接的皆是头部公募的中证A500新发业务，其他家具的宣传票据基本不怎样接了。

基于一样的要素考量，深圳一家中小公募市集东谈主士称：“像咱们这么的小公司资源有限，对参加性价比的考量会更为严慎，面前的最好策略是先恭候，不和宇宙凑吵杂。”

以往中小公募多为“陪跑”

从证券时报记者的采访来看，上述记念不是个例，有些公司出于对市集范畴悬殊的议论，还有公司施展为东谈主才储备短板的记念。

“各大公司针对归并指数短时间内密集刊行家具，这在基金业26年历史上应该是头一次，沪深300、上证50等老一批中枢指数其时也受接待，但远没达到这么的节律。”华南地区一家中小公募高管对质券时报记者暗意，业内对中证A500的预期超过高，范畴越过沪深300还是渐渐成为共鸣。但即便酿成了共鸣，也需要关系团队和东谈主力储备。“咱们公司咫尺穷乏关系东谈主才，近期口试了几个皆不太允洽。脚下家具节律很快，咫尺如果招东谈主进来，要通过基金司理履历再去备案，可能需要半年时间。”该公募高管暗意。

“即便能刊行，最终能召募几许，后续的捏续营销能不成跟上，这些也皆是要议论的。中证A500虽是一个大蛋糕，但从沪深300的发展训导来看，指数基金是高度同质化的家具，改日竞争主若是渠谈和品牌营销，如果这些跟不上，最终可能如故要‘陪跑’。”前述华南中小公募高管称。

凭证同花顺iFinD统计，追踪沪深300指数的基金最早出现于2003年，到2019年底达到了80只（归并只基金的不同份额、范畴均合并统计），竣事2024年11月8日已越过110只，布局的公募机构越过60家，举座范畴达到1.23万亿元，但排在前方的8只基金范畴就有1.05万亿元，占比越过85%。这8只基金来自6家头部公募，划分为华泰柏瑞基金、易方达基金、中原基金、嘉实基金、富国基金、天弘基金。

除了上述8只头部基金，另有44只沪深300指数基金范畴在10亿元以上，散播于兴证全球基金、广发基金、博时基金、南边基金、汇添富基金、鹏华基金等头部公募中。除此除外，其余公募均是“陪跑”变装，一多数公募的布局范畴基本在10亿元以下，有的沪深300基金的范畴不及1亿元，致使还有家具还是拉响清盘预警。

市集行情是解围关节

除范畴、东谈主才等要素外，市集行情是影响指数基金的另一个膺惩要素。业内东谈主士以为，和过往情况比较，当下的市集行情有意于指数基金刊行。和资源等要素比较，基金公司在行东谈主情前是对等的。从基金业过往历史看，市集行情对指数基金布局的影响更为永远和长远。

上证180指数的布局等于一个典型案例。华南一位熟悉公募家具发展史的资深基金计算东谈主士对质券时报记者暗意，上证180指数于2002年推出时，一样备受追捧。最早布局该指数家具的是天同基金（万家基金的前身），于2003年3月树立了天同180指数基金（现为“万家180指数基金”），但树立之后遇上了近3年的熊市，发展并不堪利。数据露馅，到2005年下半年，该基金跌幅接近20%，直到2006年后才迎来高潮行情。竣事本年三季度末，该基金范畴为7.31亿元。“在其时，布局指数基金一样是不少基金公司的发展策略，不少公司计算特意作念被迫指数，致使还有公司声称要成为中国最有特点的指数基金公司。但由于行情不献媚，这些公司后头纷繁转战主动投资范畴。”该基金计算东谈主士称。

往更深眉目看，家具战术得失对基金公司的影响，每每也反应在东谈主才的去留上面。天同180指数基金的首任基金司理杨宇，在2005年去了嘉实基金，惩处过嘉实沪深300ETF、嘉实中证500ETF等家具，曾任嘉实基金量化投资首席投资官，是嘉实基金其时指数基金布局的膺惩东谈主物。

“到2012年前后，在互联网工夫老到后，基金公司运转布局跨市集ETF，最早比拼的是嘉实基金和华泰柏瑞基金的沪深300ETF，其时市集预期嘉实会在沪深300ETF的刊行上胜出，但最终胜出的却是华泰柏瑞。而后，华泰柏瑞基金的被迫指数上风渐渐突显，杨宇而后离开嘉实基金，树立了个东谈主系公募汇泉基金。”上述基金计算东谈主士说。

该基金计算东谈主士也暗意：“咫尺的情况和其时不一样甲级职业联赛，面前市集基本处于低位，后头如果能按期开启一轮长达3—5年的慢牛行情，指数基金会有可以的成绩效应。如果这些条目皆具备，中证A500对大部分中小公募来说，的确是一次解围机会。然而，指数基金的发展要次序渐进，迟滞短期内一哄而起。和刊行范畴大小、短期内净值隐微变化比较，指数基金的永远可捏续发展更为膺惩。”